ประสิทธิภาพของเงินทุน (MEC) (พร้อมสูตร)

ในบทความนี้เราจะหารือเกี่ยวกับประสิทธิภาพส่วนเพิ่มของทุน (MEC): - 1. ความหมายของประสิทธิภาพส่วนเพิ่มของเงินทุน 2. ปัจจัยประสิทธิภาพส่วนเพิ่มของทุน 3. การวิจารณ์

ความหมายของประสิทธิภาพของเงินทุน (MEC):

MEC หมายถึงการทำกำไรที่คาดหวังของสินทรัพย์ทุน มันอาจถูกกำหนดให้เป็นอัตราผลตอบแทนสูงกว่าต้นทุนที่คาดหวังจากส่วนเพิ่มหรือหน่วยเพิ่มเติมของสินทรัพย์ทุน อันดับแรกเราจะต้องไปที่หน่วยเงินทุนของสินทรัพย์ทุนและประการที่สองต้นทุนจะต้องถูกหักออกจากผลตอบแทน

ในขณะนี้ MEC ก็ขึ้นอยู่กับปัจจัยสองประการคืออัตราผลตอบแทนที่คาดหวังของสินทรัพย์ทุนและราคาอุปทานของสินทรัพย์ทุน MEC คืออัตราส่วนของปัจจัยทั้งสองนี้ ผลตอบแทนที่คาดหวังของสินทรัพย์ทุนคือผลตอบแทนสุทธิรวมจากสินทรัพย์ตลอดช่วงเวลา

ราคาอุปทานของสินทรัพย์คือต้นทุนในการผลิตสินทรัพย์ใหม่ชนิดนั้นไม่ใช่ราคาอุปทานของสินทรัพย์ที่มีอยู่ มันถูกเรียกว่าค่าทดแทน หากราคาอุปทานของสินทรัพย์ทุนคือ Rs 20, 000 และผลผลิตต่อปีคือ Rs 2000 จากนั้นประสิทธิภาพส่วนเพิ่มของสินทรัพย์นี้คือ 2000/20000 x 100 = 10 เปอร์เซ็นต์ ดังนั้นประสิทธิภาพส่วนเพิ่มของเงินทุนคืออัตราร้อยละของกำไรที่คาดหวังจากการลงทุนในสินทรัพย์ทุน

Keynes เกี่ยวข้องกับผลตอบแทนที่คาดหวังของสินทรัพย์ทุนกับราคาอุปทานและกำหนด MEC“ เท่ากับอัตราส่วนลดนั้นซึ่งจะทำให้มูลค่าปัจจุบันของชุดค่างวดที่กำหนดโดยผลตอบแทนที่คาดหวังจากสินทรัพย์ทุนในช่วงชีวิตของมันเท่ากับ ราคาอุปทานของมัน” นี่อาจเป็นรูปแบบของสมการ

โดยที่ Sp คือราคาอุปทานหรือต้นทุนของสินทรัพย์ทุน R 1, R 2 … Rn เป็นอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังหรือชุดของผลตอบแทนประจำปีที่คาดหวังจากสินทรัพย์ทุนในปี 1, 2 …… .. n และฉันคือ อัตราส่วนลด สิ่งนี้ทำให้สินทรัพย์ทุนเท่ากับมูลค่าปัจจุบันของผลตอบแทนที่คาดหวังจากมัน สามารถอธิบายได้ด้วยตัวอย่างตัวเลข

ให้เราสมมติว่า:

1. เวลาชีวิตของสินทรัพย์ทุน (n) คือ 2 ปี

2. ราคาอุปทานของสินทรัพย์ทุน (Sp) คือ Rs 3000

3. ผลตอบแทนที่คาดหวังจากสินทรัพย์ ณ สิ้นหนึ่งปี (R 1 ) คือ Rs 1100

4. อัตราผลตอบแทนที่คาดหวังจากสินทรัพย์ ณ สิ้น 2 ปี (R 2 ) คือ Rs 2420

MEC หรืออัตราลดซึ่งจะเท่ากับผลตอบแทนในอนาคตของสินทรัพย์ที่มีราคาอุปทาน 10% ดังแสดงด้านล่าง:

ด้วยวิธีนี้อัตราผลตอบแทนที่คาดหวังที่ลดลงของสินทรัพย์ทุนสามารถนำมาเป็นความเท่าเทียมกันกับราคาอุปทานในปัจจุบัน ดังนั้นการลงทุนจะเกิดขึ้นเฉพาะในกรณีที่ผลตอบแทนสุทธิที่คาดหวังของสินทรัพย์สูงกว่าราคาอุปทานและเมื่อกระแสรายได้สูงกว่าราคาอุปทานของสินทรัพย์ทุนที่ต่ำกว่าจะเป็นอัตราส่วนลด

ปัจจัยด้านประสิทธิภาพของเงินทุน (MEC):

ปัจจัยต่าง ๆ ที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงใน MEC คือปัจจัยระยะสั้นหรือปัจจัยภายนอกและปัจจัยระยะยาวหรือปัจจัยภายนอก

ปัจจัยระยะสั้นคือ:

1. ความต้องการที่คาดหวัง:

หากความต้องการผลิตภัณฑ์คาดว่าจะสูงในอนาคต MEC จะสูงและการลงทุนจะเพิ่มขึ้น ในทางกลับกันหากความต้องการผลิตภัณฑ์คาดว่าจะลดลงในอนาคต MEC จะต่ำและการลงทุนจะลดลง

2. ต้นทุนและราคา:

หากต้นทุนคาดว่าจะลดลงและหากราคาคาดว่าจะเพิ่มขึ้นความคาดหวังของผู้ผลิตจะเพิ่มขึ้น ในทางกลับกันหากต้นทุนคาดว่าจะสูงขึ้นและราคาจะลดลง MEC จะได้รับการตั้งค่ากลับและการลงทุนจะน้อยลง

3. นิสัยชอบบริโภค:

หากแนวโน้มการบริโภคมากกว่าปริมาณการลงทุนจะมากขึ้นและในทางกลับกัน

4. การเปลี่ยนแปลงของรายได้:

การเพิ่มขึ้นของระดับรายได้จะกระตุ้นการลงทุนในขณะที่การลดลงของระดับรายได้จะเป็นการกีดกันการลงทุน

5. สถานะปัจจุบันของความคาดหวัง:

นักธุรกิจในขณะที่คาดหวังคำนึงถึงสถานะของกิจการในปัจจุบันเกี่ยวกับค่าใช้จ่ายราคาผลตอบแทนและอื่น ๆ หากพวกเขามีสูง MEC ถูกผูกไว้จะสูงสำหรับโครงการลงทุนใหม่

6. ระดับความเชื่อมั่น:

ในช่วงระยะเวลาของการมองโลกในแง่ดีนักธุรกิจประเมินและเพิ่ม MEC ของสินทรัพย์ทุน ในช่วงระยะเวลาของการมองในแง่ร้ายพวกเขาอยู่ภายใต้การประมาณการและลด MEC ของสินทรัพย์ทุน

ปัจจัยระยะยาวที่มีอิทธิพลต่อ MEC มีดังนี้:

1. การเติบโตของประชากร:

ประชากรที่เติบโตอย่างรวดเร็วหมายถึงการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของความต้องการสินค้าทุกประเภทดังนั้นการลงทุนที่เพิ่มขึ้นและในทางกลับกันการลดลงของประชากรจะทำให้การลงทุนด้านอุปสงค์ลดลง

2. การพัฒนาพื้นที่ใหม่:

เมื่อมีการพัฒนาพื้นที่ใหม่เพื่อการลงทุนอย่างหนักในทุกสาขาเช่นการเกษตรอุตสาหกรรมไฟฟ้าที่อยู่อาศัยเป็นต้น

3. ปัจจัยทางเทคโนโลยี:

สิ่งประดิษฐ์ใหม่หรือการค้นพบใหม่อาจจำเป็นต้องมีการติดตั้งเครื่องจักรใหม่ในองค์กรอุตสาหกรรมและส่งเสริมการลงทุน

4. กำลังการผลิตของอุตสาหกรรม:

หากกำลังการผลิตที่มีอยู่เต็มกำลังการผลิตความต้องการใด ๆ ที่เพิ่มขึ้นจะได้พบกับโดยการลงทุนใหม่ในอุปกรณ์ทุนใหม่

5. ระดับการลงทุนปัจจุบัน:

หากระดับการลงทุนที่มีอยู่สูงแล้วจะมีขอบเขตเล็กน้อยสำหรับการลงทุนเพิ่มเติมและในทางกลับกัน

คำติชมของประสิทธิภาพส่วนเพิ่มของเงินทุน:

เคนส์ใช้คำว่าประสิทธิภาพส่วนเพิ่มของเงินทุนในลักษณะที่คลุมเครือ ประการที่สองเคนส์ล้มเหลวในการรับรู้ว่าอัตราดอกเบี้ยขึ้นอยู่กับความคาดหวังเช่นประสิทธิภาพของเงินทุน เขาพิจารณาถึงประสิทธิภาพของเงินทุนในสาขาเศรษฐศาสตร์แบบไดนามิกและอัตราดอกเบี้ยในสาขาเศรษฐศาสตร์แบบคงที่

อัตราคิดลดหรืออัตราผลตอบแทนคือ r โดยทั่วไปเรียกว่าประสิทธิภาพการลงทุน (MEI) Keynes เดิมเรียกมันว่า 'Marginal Efficiency of Capital' Brooman กล่าวว่าเป็นการดีกว่าที่จะใช้คำที่หมายถึงการลงทุนอย่างชัดเจน (เช่น MEI) MEI (หรือ MEC) ควรจะแตกต่างจาก 'Marginal product of capital' ซึ่งหมายถึงการเพิ่มขึ้นของผลผลิตปัจจุบันซึ่งเป็นผลมาจากการเพิ่มทุนอีกหนึ่งหน่วย

เป็นที่ชัดเจนว่าผลิตภัณฑ์ส่วนเพิ่มของเงินทุนเป็นปริมาณทางกายภาพคล้ายกับผลิตภัณฑ์ส่วนเพิ่มของปัจจัยอื่น ๆ MEI เป็นอัตราร้อยละไม่ใช่ปริมาณทางกายภาพ ผลิตภัณฑ์ส่วนเพิ่มของเงินทุนไม่ได้เกี่ยวข้องกับความคาดหวังเกี่ยวกับผลตอบแทนจากหน่วยทุนในช่วงที่เหลือของชีวิต แต่ MEI นั้นมีความกังวลอย่างมากต่อความคาดหวังดังกล่าวเกี่ยวกับผลผลิต

อย่างไรก็ตามการพูดอย่างเคร่งครัดมีความแตกต่างระหว่าง MEC และ MEI MEC นั้นมาจากความสัมพันธ์ระหว่าง i (อัตราดอกเบี้ย) และระดับที่เหมาะสมของเงินทุน MEI นั้นมาจากความสัมพันธ์ระหว่าง i (อัตราดอกเบี้ย) และการเปลี่ยนแปลงที่เหมาะสมในหุ้นทุน อาจกล่าวได้ว่าเป็นวิธีการที่ MEC และ MEI มีความสัมพันธ์กัน

MEI แสดงให้เห็นถึงการตัดสินใจลงทุนจริง ๆ โดยมีการเปลี่ยนแปลงในหุ้นทุน ความสัมพันธ์ระหว่างการลงทุนนี้เป็นการเปลี่ยนแปลงในสต็อกทุนและสต็อกทุนที่เกิดขึ้นจริงนำเสนอความยากลำบากในการกำหนด MEI หากการลงทุนมีการเปลี่ยนแปลงในสต็อกทุนก็สามารถสันนิษฐานได้ว่าสต็อกทุนได้รับการแก้ไขเมื่อมีการลงทุน

เคนส์ยอมรับความยากลำบากนี้และพยายามเอาชนะมันโดยระบุว่าเขาสนใจในการเปลี่ยนแปลงการลงทุนระยะสั้น ในช่วงเวลาสั้น ๆ การเปลี่ยนแปลงการลงทุนจะไม่มีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับหุ้นทั้งหมด ดังนั้นผลกระทบของการลงทุนในหุ้นทุนอาจถูกละเว้น

ความสัมพันธ์ระหว่าง MEC และ MEI แสดงไว้ในรูปที่ 1:

กำหนดการ MEI ระบุอัตราการใช้จ่ายการลงทุนต่อช่วงเวลาในแต่ละอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่เป็นไปได้สำหรับระดับหุ้นที่แตกต่างกัน ส่วน A แสดงตาราง MEC เมื่ออัตราดอกเบี้ยเท่ากับ 9% และสต็อกทุนเท่ากับ 400 พันล้านดอลลาร์การลงทุนสุทธินั้นเป็นศูนย์ ตาราง MEI ที่มีป้ายกำกับ MEIa แสดงให้เห็นว่า ณ จุด F เมื่ออัตราดอกเบี้ย 9% การลงทุนสุทธิเป็นศูนย์

หากอัตราดอกเบี้ยลดลงเหลือ 6% การลงทุนสุทธิจะอยู่ที่ 30 พันล้านดอลลาร์ ที่ G, MEI คือ 8% เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของการลงทุนสุทธิจากศูนย์ถึง 15000000000 ดอลลาร์ได้ขึ้นราคาสินค้าทุนซึ่งได้ลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือ 8% เนื่องจากสูงกว่า MEI (6%) จึงต้องการอัตราการลงทุนสุทธิที่สูงขึ้น

ณ จุด H MEI ลดลงเหลือร้อยละ 7 เนื่องจากอัตราการใช้จ่ายการลงทุนสุทธิที่สูงขึ้นทำให้ราคาสินค้าทุนเพิ่มสูงขึ้น MEI ยังคงสูงกว่า 6% ดังนั้นจึงต้องการใช้จ่ายเงินลงทุนสุทธิในอัตราที่สูงขึ้น ณ จุด J, MEI เท่ากับ 6 เปอร์เซ็นต์ ไม่สูงหรือต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยเริ่มต้น

จากจุดเริ่มต้นถึงจุดสิ้นสุดของช่วงเวลาแรกนี้ด้วยการลงทุนสุทธิ 30 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลานี้หุ้นทุนจะเพิ่มขึ้นเป็น 430 พันล้านดอลลาร์จากระดับเริ่มต้นที่ 400 พันล้านดอลลาร์ ดังที่แสดงในส่วน A การเพิ่มขึ้น 30 พันล้านดอลลาร์นี้จะลด MEC ประมาณ 8 เปอร์เซ็นต์ (จริง ๆ แล้ว 7.87) จากระดับก่อนหน้านี้ที่ 9 เนื่องจาก r ยังคงเป็น 6 เปอร์เซ็นต์การเติบโตต่อไปในหุ้นทุนจึงถูกเรียกร้อง

จำนวนที่เพิ่มขึ้นในช่วงที่สองหรืออัตราการใช้จ่ายเงินลงทุนสุทธิในช่วงที่สองขึ้นอยู่กับกำหนดการของ MEI ด้วย MEC ตอนนี้อยู่ที่ 8 เปอร์เซ็นต์ตาราง MEI ใหม่ซึ่งเกี่ยวข้องกับค่าใช้จ่ายในการลงทุนกับอัตราดอกเบี้ยจะต้องแสดงการลงทุนสุทธิเป็นศูนย์ที่อัตราดอกเบี้ย 8 เปอร์เซ็นต์ (จุด K)

ดังนั้นตาราง MEI ใหม่อยู่ต่ำกว่า MEI a เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของหุ้นทุนในช่วงเวลาแรก ตาราง MEI ทั้งหมดจะต้องลดลงไปถึงระดับที่ต่ำกว่าโดยมีการเคลื่อนไหวแต่ละจุดไปยังจุดต่ำสุดของตาราง MEC ที่กำหนด MEI ขลาดลงมาด้วยเหตุผลเดียวกับที่ MEI ปรับลดลง - ราคาอุปทานสินค้าทุนที่เพิ่มขึ้นตามอัตราผลผลิต ของสินค้าเหล่านี้จะขยายตัวในการตอบสนองต่อการใช้จ่ายการลงทุน

อัตราการใช้จ่ายเงินลงทุนสุทธิในช่วงที่สองนั้นกำหนดเช่นเดียวกับอัตราในช่วงแรก มันจะเป็นอัตราที่ลด MEI ให้เท่ากับด้วย r ตาราง MEI b แสดงให้เห็นว่าการลงทุนสุทธิสำหรับช่วงที่สองจะอยู่ที่ 20 พันล้านดอลลาร์ (จุด L) โปรดทราบว่านี่ต่ำกว่า 30 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาแรก เนื่องจากราคาของสินค้าทุนเพิ่มขึ้นตามอัตราการผลิตทันทีที่การลงทุนสุทธิถึงอัตรา 20 พันล้านดอลลาร์ต่อระยะเวลาการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าทุนลด MEI จาก 8 เป็นร้อยละ 6 หรือความเท่าเทียมกับ R

ในช่วงแรกเฉพาะเมื่อการลงทุนสุทธิถึง 30 พันล้านดอลลาร์อัตราคือการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าทุนเพียงพอที่จะผลิตลดลงใน MEI จาก 9 ถึง 6 เปอร์เซ็นต์หรือเพื่อความเท่าเทียมกับ r กล่าวอีกนัยหนึ่งการแพร่กระจายที่มากขึ้นระหว่าง MEI และ r ที่จุดเริ่มต้นของช่วงแรกทำให้อัตราการใช้จ่ายการลงทุนสูงขึ้นในช่วงเวลานั้น

การใช้จ่ายการลงทุนสุทธิ 20 พันล้านดอลลาร์ในช่วงที่สองทำให้สต็อกทุนเพิ่มขึ้นเป็น 450 พันล้านดอลลาร์จากระดับ 430 พันล้านดอลลาร์ ณ จุดเริ่มต้นของช่วงเวลาที่สอง การเพิ่มขึ้นของทุนจะลด MEC ลงไปอีกประมาณ 7 เปอร์เซ็นต์ (อันที่จริงแล้ว 7.12) ซึ่งสร้างตาราง MEI ใหม่ที่ต่ำกว่า MEIc อัตราการใช้จ่ายการลงทุนสุทธิในช่วงที่สามตามที่กำหนดไว้ในตารางนี้คือ 10 พันล้านดอลลาร์

สิ่งนี้ทำให้หุ้นทุนเพิ่มขึ้นอีกครั้งจาก 450 พันล้านดอลลาร์เป็น 460 พันล้านดอลลาร์ สิ่งนี้จะช่วยลด MEC และสร้างกำหนดการ MEI ใหม่ซึ่งยังคงลดลง MEI d อัตราการใช้จ่ายการลงทุนสุทธิในช่วงเวลาที่สี่คือ 5 พันล้านดอลลาร์ ด้วยการไม่เปลี่ยนแปลงกำหนดการ MEC และไม่มีการลดลงของค่าใช้จ่ายการลงทุนสุทธิลดลงในแต่ละช่วงเวลาที่ประสบความสำเร็จในที่สุดจะเพิ่มหุ้นทุนเป็น 480 พันล้านดอลลาร์ซึ่งระดับ MEC เท่ากับ r

ตอนนี้หุ้นทุนจริงคือหุ้นที่ทำกำไรได้สูงสุดในอัตราดอกเบี้ยร้อยละ 6 ด้วยสต็อกทุนที่ 480 พันล้านดอลลาร์กำหนดการ MEI ที่เกี่ยวข้องคือ MEIN ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการลงทุนสุทธิเป็นศูนย์และการลงทุนขั้นต้นเท่ากับการลงทุนทดแทนต่อช่วงเวลา เราได้มาถึงสมดุลใหม่ซึ่งจะไม่พอใจโดยการเปลี่ยนแปลงในตาราง MEC หรือโดยการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาด

 

แสดงความคิดเห็นของคุณ