ภาคนิพนธ์การกระจายการลงทุน การลงทุน | เศรษฐศาสตร์การเงิน

นี่คือเอกสารคำศัพท์เกี่ยวกับ 'การกระจายการลงทุน' ค้นหาย่อหน้าเอกสารระยะยาวและระยะสั้นเกี่ยวกับ 'การกระจายการลงทุน' ที่เขียนโดยเฉพาะสำหรับนักเรียนโรงเรียนและวิทยาลัย

ภาคนิพนธ์การกระจายการลงทุน


ภาคเรียนที่ 1 ความหมายของการกระจายการลงทุน:

การกระจายความเสี่ยงเป็นเทคนิคการลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนและการจัดการพอร์ตโฟลิโอ นี่เป็นกระบวนการของการเลือกอย่างมีสติของสินทรัพย์ตราสารและเศษซากของ บริษัท / หลักทรัพย์รัฐบาลในลักษณะที่จะลดความเสี่ยงโดยรวม กระบวนการนี้ช่วยในการลดความเสี่ยงภายใต้หมวดของสิ่งที่เรียกว่า "Unsystematic Bisk" และส่งเสริมการเพิ่มประสิทธิภาพของผลตอบแทนสำหรับระดับความเสี่ยงที่กำหนดในการจัดการพอร์ตโฟลิโอ

เราได้เห็นแล้วว่าในกรณีของความเสี่ยงที่ไม่มีระเบียบวิธีการลดความเสี่ยงคือการกระจายไปสู่ ​​บริษัท และอุตสาหกรรมต่างๆ

การกระจายความเสี่ยงนี้อาจใช้รูปแบบใดรูปแบบหนึ่งต่อไปนี้:

(1) เป็นสินทรัพย์ประเภทต่าง ๆ เช่นทองคำอสังหาริมทรัพย์อสังหาริมทรัพย์หลักทรัพย์รัฐบาล ฯลฯ

(3) สายอุตสาหกรรมที่แตกต่างกัน ได้แก่ พลาสติกสารเคมีวิศวกรรมซีเมนต์เหล็กปุ๋ย ฯลฯ

(4) เป็น บริษัท ที่แตกต่างกัน ได้แก่ บริษัท ใหม่ บริษัท ที่กำลังเติบโต บริษัท ผลิตภัณฑ์ใหม่ ฯลฯ

ภาคเรียนที่ 2 หลักการการกระจายการลงทุน:

หลักการที่เกี่ยวข้องกับการกระจายความเสี่ยงมีดังนี้

บริษัท / อุตสาหกรรมเดียวมีความเสี่ยงมากกว่าสอง บริษัท / อุตสาหกรรม ทั้งสอง บริษัท กล่าวว่าอุตสาหกรรมเหล็กมีความเสี่ยงมากกว่า บริษัท หนึ่งใน บริษัท เหล็กและอีก บริษัท หนึ่งอยู่ในกลุ่มธุรกิจยางและท่อ

บริษัท สองแห่งแห่งหนึ่งในเหล็กกล้าและอีกแห่งในสารเคมีนั้นมีความเสี่ยงน้อยกว่าสองแห่งในทั้งเหล็กหรือสารเคมี ในทำนองเดียวกัน บริษัท สองแห่งหรือสองอุตสาหกรรมที่มีลักษณะคล้ายคลึงกับความต้องการหรือตลาด ฯลฯ มีความเสี่ยงมากกว่า บริษัท ทั้งสองในอุตสาหกรรมที่แตกต่างกัน สถิติการพูดความแปรปรวนร่วมของพวกเขาควรจะแตกต่างกัน เป็นการกระจายความเสี่ยงที่เหมาะสมซึ่งเกี่ยวข้องกับ บริษัท สองแห่งขึ้นไป / อุตสาหกรรมสองแห่งขึ้นไปที่มีความผันผวนโดยอิสระจากกันหรือในทิศทางที่แตกต่างกัน

ภาคเรียนที่ 3 ประเภทของการกระจายการลงทุน:

ผม. การกระจายความเสี่ยงแบบสุ่ม:

ความเชื่อดั้งเดิมคือการกระจายความเสี่ยงเกี่ยวข้องกับ “ ไม่ใส่ไข่ทั้งหมดไว้ในตะกร้าเดียว” นโยบายนี้เกี่ยวข้องกับตะกร้ามากที่สุดเท่าที่จะทำได้ ดำเนินการไปมากมันเป็นสิ่งที่ดีที่จะมี บริษัท ให้มากที่สุดเท่าที่เป็นไปได้และอุตสาหกรรมมากที่สุดเท่าที่เป็นไปได้ในผลงานหนึ่งของ แต่นี่เป็นความเข้าใจผิดเนื่องจากการประหยัดจากขนาดดำเนินไปในทิศทางตรงกันข้าม (เกี่ยวข้องกับความไม่เป็นระเบียบ) ด้วยผลลัพธ์ที่การตรวจสอบและทบทวนผลงานไม่มีประสิทธิภาพราคาแพงและยุ่งยากและมีประโยชน์มากกว่าการกระจายความเสี่ยง

มีวิธีการที่หลากหลายที่ยอมรับได้ในการกระจายความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพ:

(1) การสุ่มเลือก บริษัท และอุตสาหกรรม:

ความน่าจะเป็นของการลดความเสี่ยงมีมากขึ้นด้วยการเลือกแบบสุ่มเนื่องจากข้อผิดพลาดทางสถิติของการเลือก บริษัท ที่ไม่ถูกต้องจะเกิดขึ้นเนื่องจากการสุ่มเลือกซึ่งเป็นเทคนิคทางสถิติ สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับการวาง บริษัท ในลำดับใด ๆ และยกพวกเขาในลักษณะที่สุ่ม

(2) การเพิ่มประสิทธิภาพของกระบวนการคัดเลือก:

เมื่อพิจารณาถึงจำนวนเงินที่จะลงทุนมีจำนวน บริษัท ที่เหมาะสมที่สุดที่สามารถนำเงินมาลงทุนได้ หากจำนวนน้อยเกินไปความเสี่ยงจะไม่สามารถลดลงได้อย่างเพียงพอและหากจำนวนมีขนาดใหญ่เกินไปจะทำให้เกิดความไม่ต่อเนื่องและความยากลำบากในการกำกับดูแลการวิเคราะห์และการตรวจสอบจะเพิ่มความเสี่ยงอีกครั้ง ดังนั้นจึงมี บริษัท จำนวนมากที่ได้รับเลือกให้ลงทุนตามจำนวนที่กำหนด

(3) การกระจายการลงทุนที่เพียงพอ:

วิธีการแบบดั้งเดิมจำนวนมากเน้นความจำเป็นในการกระจายความเสี่ยงที่เพียงพอ สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมและ บริษัท หรือหลักทรัพย์ให้ได้มากที่สุดเพื่อให้ได้ผลลัพธ์ที่ดีที่สุด หลักการนี้เชื่อในความเป็นไปได้ของการลดความเสี่ยงให้เป็นศูนย์แม้จะมี บริษัท และอุตสาหกรรมจำนวนเพียงพอ Markowitz เน้นย้ำว่าสิ่งที่จำเป็นไม่เพียง แต่จะต้องเลือกจำนวนหลักทรัพย์เท่านั้น แต่ต้องเลือกหลักทรัพย์ที่เหมาะสม ดังนั้นแม้ว่าจะมี บริษัท จำนวนมากพวกเขาอาจไม่ลดความเสี่ยงอย่างเพียงพอหากพวกเขามีความสัมพันธ์เชิงบวกกับแต่ละตลาดและตลาดซึ่งในกรณีนี้พวกเขาทั้งหมดไปในทิศทางเดียวกันและความเสี่ยงจำนวนมากจะไม่ลดลงและอาจ เพิ่มขึ้น.

(4) การกระจายความเสี่ยง Markowitz:

Markowitz เน้นถึงความต้องการหลักทรัพย์ที่เหมาะสมไม่มากหรือน้อยเกินไปและหลักทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์ในเชิงลบหรือไม่สัมพันธ์กันเลย วัตถุประสงค์ของการกระจายการลงทุนคือการลดความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบซึ่งเกิดจากนโยบายและประสิทธิภาพของ บริษัท ดังนั้นความเสี่ยงดังกล่าวสามารถลดลงได้ด้วยตัวเลือกที่เหมาะสมของ บริษัท และอุตสาหกรรม การเลือกแบบสุ่มและหลักทรัพย์ไม่เพียงพอสามารถรับประกันได้

จะเห็นได้จากกราฟด้านล่างว่าสำหรับนักลงทุนรายบุคคลจำนวนประมาณ 10-16 บริษัท สามารถช่วยลดความเสี่ยงให้อยู่ในระดับที่เหมาะสมหากพวกเขาได้รับการคัดเลือกอย่างถูกต้องตาม Markowitz สำหรับกองทุนรวมหรือ บริษัท เงินทุนหมายเลขนี้อาจสูงกว่านี้ กราฟแสดงความเสี่ยงที่เป็นระบบและไม่เป็นระบบและเส้นแนวนอนของความเสี่ยงที่เป็นระบบไม่สามารถลดความเขลาโดยการกระจายความเสี่ยงได้ แต่ในระดับใหญ่ความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบสามารถลดลงได้โดยการเลือก บริษัท ที่เหมาะสมและขอบเขตที่ จำกัด

ii การกระจายการลงทุนระหว่างประเทศ:

ประโยชน์ของการกระจายความเสี่ยงเป็นที่รับรู้กันโดย Portfolio Managers ซึ่งหลายคนในประเทศที่พัฒนาแล้วเริ่มลงทุนในพันธบัตรต่างประเทศหุ้นและตราสารอื่น ๆ พวกเขาพบว่าพวกเขาสามารถขยายหลักการกระจายความเสี่ยงไปยังหุ้นต่างประเทศพันธบัตร ฯลฯ เพื่อปรับปรุงผลตอบแทนสำหรับความเสี่ยงที่กำหนดโดยใช้เทคนิคการกระจายความเสี่ยงที่เหมาะสม

ทำไมต้องเป็น Diversification

(1) ขนาดและลักษณะของตลาดตราสารทุนระหว่างประเทศและตลาดตราสารหนี้มีความแตกต่างกันอย่างกว้างขวางซึ่งจะเป็นการเพิ่มขอบเขตสำหรับการลงทุนที่ใหญ่ขึ้นและการกระจายความเสี่ยงที่มากขึ้น

(2) ผลตอบแทนในสกุลเงินท้องถิ่นของบางประเทศสูงกว่าในตลาดภายในประเทศ ตัวอย่างเช่นในสิงคโปร์มาเลเซียไต้หวันและอินเดียผลตอบแทนในรูปสกุลเงินท้องถิ่นนั้นสูงกว่าในเศรษฐกิจสหรัฐฯ

(3) แนวโน้มทางเศรษฐกิจสภาพธุรกิจและความสามารถในการทำกำไรและอัตราส่วนรายได้ในท้องถิ่นนั้นแตกต่างกันอย่างมากระหว่างประเทศที่กำไรต่อหุ้นในประเทศกำลังพัฒนาบางแห่งสูงขึ้นและให้โอกาสในการกระจายความเสี่ยงที่ดีขึ้น

(4) การลงทุนระหว่างประเทศมีความได้เปรียบเนื่องจากลู่ทางการลงทุนขนาดใหญ่เปิดให้บริการตั้งแต่แรกและประการที่สองเนื่องจากความสัมพันธ์ที่ไม่สมบูรณ์ระหว่างตลาดต่างประเทศ ความเสี่ยงโดยรวมของพอร์ตการลงทุนรวมถึงการลงทุนระหว่างประเทศจะต่ำกว่าการลงทุนในประเทศเท่านั้น ระดับความผันผวนและมาตรการความเสี่ยงทั้งหมดระบุว่าความเสี่ยงเหล่านี้แตกต่างกันไปในแต่ละประเทศและในระดับที่แตกต่างกันและความเป็นไปได้ของความแปรปรวนร่วมหรือความสัมพันธ์สูงจะต่ำ

ขอบเขตของพอร์ตการลงทุนที่มีประสิทธิภาพสามารถขยายได้โดยการรวมการลงทุนจากต่างประเทศไว้ในพอร์ทการลงทุน ดังนั้นผู้จัดการพอร์ตการลงทุนระหว่างประเทศจำนวนมากต้องการลงทุนในอินเดียและจะเป็นกรณีของผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของอินเดียหากพวกเขาสามารถกระจายการลงทุนระหว่างประเทศได้ อย่างไรก็ตามมีบางทิศทางที่จะเพิ่มความเสี่ยงในการลงทุนดังกล่าว

ความเสี่ยงในการลงทุนต่างประเทศ:

(1) พัฒนาการทางการเมืองและสังคมอาจสร้างปัญหาในลักษณะที่คาดเดาไม่ได้

(2) นโยบายทางเศรษฐกิจและการเงินอาจเปลี่ยนไปเป็นข้อเสียของพวกเขา การควบคุมการแลกเปลี่ยนเงินตราการเก็บภาษีซ้อนการจัดสรรสินทรัพย์ต่างประเทศเป็นต้น

(3) ความเสี่ยงจากความผันผวนของค่าเงินอาจเป็นอันตรายต่อผลกำไรที่มากขึ้นโดยขึ้นอยู่กับการจัดการในอัตราแลกเปลี่ยน ความเสี่ยงด้านสกุลเงินมีความสำคัญเนื่องจากนักลงทุนต่างชาติเมื่อเขาต้องการนำผลกำไรกลับบ้านสกุลเงินที่ต้องการคือสกุลเงินท้องถิ่นของเขาและสิ่งนี้ต้องคำนึงถึงอัตราแลกเปลี่ยนด้วย กำไรหรือผลตอบแทนจากการลงทุนจากต่างประเทศอาจถูกชดเชยโดยตรงกันข้ามและการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน ปัจจัยเหล่านี้สร้างความเสี่ยงมากขึ้น

(4) การพัฒนาระหว่างประเทศที่ไม่คาดคิดเช่นสงครามความขัดแย้งทางการเมืองและอุดมการณ์เป็นต้นอาจสร้างความเสี่ยงเพิ่มเติม

(5) ข้อมูลต่างประเทศเป็นเรื่องยากและระบบบัญชีและการรายงานต่างประเทศนั้นแตกต่างกัน ปัจจัยทั้งหมดข้างต้นทำให้การกระจายการลงทุนระหว่างประเทศเป็นไปตามที่ต้องการหากมีนโยบายการจัดการพอร์ตโฟลิโอที่เป็นที่ต้องการและการกระจายตัวทั่วโลกก็ประสบความสำเร็จ เหล่านี้เป็นปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อการกระจายความเสี่ยงทั่วโลกซึ่งให้โอกาสในการป้องกันความเสี่ยงเนื่องจากความหลากหลายในเศรษฐกิจและตลาดของพวกเขา

ดังนั้นการออกจากชายแดนในประเทศเศรษฐกิจต่างประเทศอาจให้ภาพของความผันผวนทางเศรษฐกิจและธุรกิจที่แตกต่างกันอัตราเงินเฟ้อที่สูงและต่ำเมื่อเทียบกับอัตราการเติบโตของ GDP เป็นต้น

ดังนั้น P / E หลายตลาดเช่นเดียวกับในอินเดียอาจสูงกว่าในสหรัฐอเมริกา

นอกจากนี้อัตราการเติบโตของอินเดียสูงกว่าในสหรัฐอเมริกาด้วยผลลัพธ์ที่มีศักยภาพในการเติบโตสูงกว่าที่นี่ นอกจากกำไรต่อหุ้นในประเทศต่าง ๆ อาจแตกต่างกันอย่างกว้างขวางและสิ่งเหล่านี้จะต้องศึกษาในแง่ของกำไรต่อหุ้นในประเทศ EPS ต่างประเทศ, ปรับสำหรับอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า, อัตราดอกเบี้ยต่างประเทศ, อัตราเงินเฟ้อเผชิญหน้ากับอัตราการเติบโตของ GDP เพื่อให้นักลงทุนต่างชาติรู้ว่าตลาดใดน่าดึงดูดในระดับสากลและเขาสามารถดำเนินนโยบายการกระจายความเสี่ยงระหว่างประเทศเพื่อชดเชย ความเสี่ยง - นั่นคือความเสี่ยงการลงทุนในบราซิลชดเชยความเสี่ยงการลงทุนในประเทศเยอรมนีและผลตอบแทนในพอร์ตการลงทุนรวมจะสูงขึ้นเมื่อนำกลับมาในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ตลาดต่าง ๆ มีพฤติกรรมที่มีระดับความเสี่ยง / ผลตอบแทนแตกต่างกันเช่นเมื่อผลตอบแทนสหรัฐฯต่ำกว่าผลตอบแทนอาจสูงขึ้นในตลาดต่างประเทศซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงโดยรวมของพอร์ตการลงทุนรวมถึงการลงทุนจากต่างประเทศ

การลงทุนของ FFI ในอินเดีย :

FFIs ได้รับอนุญาตให้ดำเนินการในตลาดทุนของอินเดียตั้งแต่เดือนกันยายน 1992 เพื่อประมูลตลาดโลกาภิวัตน์ ตั้งแต่มกราคม 1993 การลงทุน FII เริ่มขึ้นจริงในอินเดีย ภายในเดือนกันยายน 2541 มีการจดทะเบียน FFI 533 แห่งกับ RBI / SEBI ซึ่งดำเนินงานในอินเดีย จำนวนเงินสะสมของการลงทุนของพวกเขาจนถึงมีนาคม 1997 มากกว่า Rs 31, 000 crores แต่จากปี 1996 การไหลเข้าชะลอตัวและผลกระทบที่มีต่อตลาด ในการศึกษาที่ตีพิมพ์ในรายงานประจำปีของ RBI ปี 1995-96 เปิดเผยว่า BSE Sensex เกี่ยวข้องอย่างมีนัยสำคัญ (y = 0.49) เพื่อชะลอการลงทุนสุทธิโดย FFIs การศึกษาดังกล่าวยังมีอยู่ในการศึกษาของธนาคารโลกและการศึกษากองทุนการเงินระหว่างประเทศซึ่งยังเผยให้เห็นถึงผลกระทบที่สำคัญของกระแสต่างประเทศต่อตลาดทุนของประเทศกำลังพัฒนา

กระแสเหล่านี้มีอิทธิพลต่อตลาดผ่านแรงกดดันความต้องการส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยและราคาหุ้นปริมาณเงินการออมในประเทศและกิจกรรมการลงทุนในเศรษฐกิจภายในประเทศ

การลงทุน NRI ในอินเดีย :

การลงทุนของ NRI ในอินเดียสามารถดำเนินการในสามรูปแบบต่อไปนี้:

(a) แนวทางการลงทุนส่วนบุคคล

(b) แผนการลงทุนโดยตรง

(c) แผนการลงทุนพอร์ต

A. แผนการลงทุนส่วนบุคคล :

NRI หรือชาวต่างชาติที่มีถิ่นกำเนิดในประเทศอินเดียสามารถรับการลงทุนใด ๆ ต่อไปนี้ในอินเดียโดยไม่ได้รับอนุญาตจาก RBI

เหล่านี้คือ:

หลักทรัพย์รัฐบาล, การออม PO และใบรับรองแผนระดับชาติ, หน่วย UTI และแผนการ, เงินฝากของ บริษัท, โครงการกองทุนรวม, การออกหุ้นใหม่, หุ้นทุน, หุ้นกู้, ทั้งเพื่อการส่งกลับและการส่งกลับประเทศเพื่อการอยู่อาศัยอสังหาริมทรัพย์อินเดีย การพัฒนาพันธบัตรการเคหะและการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ในระดับที่เท่ากันแม้แต่ 100%

บริษัท ผู้ลงทุนและไม่ใช่ NRI จะต้องได้รับอนุญาตจาก RBI ก่อนในกรณีข้างต้น อนุญาตให้ส่งกลับประเทศได้หากมีเงินมาจากบัญชี NRE / FCNR เท่านั้นและไม่ใช่บัญชี NRO หุ้นของ บริษัท เงินฝากและหุ้นกู้ของพวกเขาและกระดาษเชิงพาณิชย์ทั้งหมดที่มีอยู่สำหรับการลงทุนบนพื้นฐานที่ไม่ใช่การส่งกลับประเทศภายใต้โครงการนี้

B. แผนการลงทุนโดยตรง :

มีสองรูปแบบของ 40% และ 100% ของการลงทุนภายใต้หมวดหมู่นี้ โครงการ 40% สำหรับการลงทุนในหุ้นและหุ้นกู้ใน บริษัท ที่ประกอบธุรกิจด้านอุตสาหกรรมและการผลิตโรงแรมโรงพยาบาล บริษัท เดินเรือชิปปิ้งคอมพิวเตอร์ซอฟต์แวร์สำรวจน้ำมัน ฯลฯ ไม่มีการ จำกัด จำนวนเงินปันผลที่สามารถชำระได้ แต่ บริษัท ผู้ลงทุนมี เพื่อรับสิทธิ์ RBI ในเรื่องนี้

โครงการ 100% สำหรับการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์, การพัฒนาเมือง, การก่อสร้างอาคารที่อยู่อาศัย, บ้าน ฯลฯ, การพัฒนาถนน, วัสดุก่อสร้าง, สะพานและสิ่งอำนวยความสะดวกโครงสร้างพื้นฐาน, การเงินบ้านและผู้ประกอบการรถแท็กซี่อากาศ พวกเขาสามารถลงทุนได้ถึง 100% ในหุ้นกู้ (NCDS) กิจการด้านอุตสาหกรรมที่เจ็บป่วยโดยไม่ต้องส่งกลับประเทศ การลงทุน 100% นั้นได้รับอนุญาตสำหรับ OCB (องค์กรธุรกิจในต่างประเทศที่มีส่วนร่วม 60% ของ NRIs) พวกเขาสามารถทำการลงทุนในหน่วยที่มุ่งเน้นการส่งออก 100% EPZ และอุตสาหกรรมที่มีลำดับความสำคัญสูงโดยมีส่วนร่วมของต่างประเทศ 51% ส่วนที่เหลือจะเหลือ (49%) ให้กับ NRIs

การลงทุนเดิมสามารถส่งกลับประเทศได้หลังจาก 3 ปีนับจากวันที่ออก รายได้หรือเงินปันผลที่แท้จริงสามารถส่งกลับได้อย่างอิสระภายใต้การจ่ายภาษี (ในอัตราคงที่ 20%) OCB ได้รับอนุญาตให้ส่งตัวกลับประเทศหลังจาก 3 ปีที่กำไรสุทธิ 16% และผู้ประกอบการแอร์แท็กซี่เฉพาะหลังจาก 5 ปีและจากรายได้แลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสะสมเท่านั้น

NRIs สามารถลงทุนในอุตสาหกรรมที่มีลำดับความสำคัญสูงซึ่งระบุไว้ในภาคผนวก II เพื่อแถลงการณ์ล่าสุดเกี่ยวกับนโยบายอุตสาหกรรม (1991)

C. โครงการลงทุนพอร์ตการลงทุน:

NRIs สามารถลงทุนและ disinvest ได้อย่างอิสระโดยไม่มีการล็อคใด ๆ ในกรณีของการลงทุนในกองทุนรวมในประเทศโดยไม่มีขีด จำกัด และในทุนชำระแล้วและตราสารหนี้สูงถึง 5% สำหรับแต่ละบุคคลภายใต้เพดานรวม 10% สำหรับทุกคน NRIs และ OCBs ซึ่งสามารถเพิ่มได้สูงถึง 24% หาก บริษัท ผ่านการแก้ไขเพื่อผลกระทบนั้นในการประชุมใหญ่สามัญ ขีด จำกัด นี้ถูกลบในภายหลัง

โฆษณาที่มีบัญชีของ NRIs สามารถใช้เป็นสื่อสำหรับการลงทุนในตลาดหุ้น การอนุมัติของ RBI จะต้องได้รับความปลอดภัยจาก NRI ผ่านโฆษณานั้น ๆ ไม่มีการล็อคในช่วงเวลาและการอนุมัติของ RBI นั้นมีอายุ 5 ปี กำไรและเงินปันผลจากทุนสามารถส่งกลับประเทศได้หลังจากชำระภาษี (ในอัตราคงที่ 20%) หากเงินเข้าบัญชี NRE และ FCNR

การขายและการโอนหุ้นได้รับอนุญาตจาก RBI โดยไม่ได้รับอนุญาตล่วงหน้าในส่วนที่เกี่ยวกับรัฐบาลหลักทรัพย์หุ้นกู้ของ บริษัท และผู้ที่ไม่ได้ถูกส่งกลับประเทศ อย่างไรก็ตามจำเป็นต้องได้รับอนุญาตล่วงหน้าจาก RBI สำหรับการถ่ายโอนไปยัง NRIs อื่น ๆ ที่อยู่อาศัยไม่ว่าจะโดยการเสนอขายเฉพาะเจาะจงหรือผ่านหน่วยงานเอกชนใด ๆ ผู้ที่อยู่บนพื้นฐานการส่งกลับต้องได้รับอนุญาตจาก RBI สิทธิ์ในเรื่องสิทธิและปัญหาโบนัสขึ้นอยู่กับการอนุญาตของ RBI ซึ่ง บริษัท จะต้องดำเนินการ การอนุญาตทั่วไปของ RBI นั้นใช้ได้เฉพาะกับบุคคลที่ไม่ได้ถูกส่งกลับประเทศเท่านั้น

บทบัญญัติเหล่านี้อาจมีการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่องซึ่งมีการรายงานในสื่อการเงินทุกวัน

กลยุทธ์การลงทุนระหว่างประเทศแบบพาสซีฟ:

ในกลยุทธ์แบบพาสซีฟกองทุนดัชนีระหว่างประเทศเป็นวิธีที่เหมาะสำหรับการลงทุนในต่างประเทศ ดังนั้นกองทุนต่างประเทศของอินเดียหรือกองทุนระหว่างประเทศอื่น ๆ ของจีนบราซิลเม็กซิโกและอื่น ๆ สามารถนำมาใช้เป็นกองทุนดัชนีสำหรับการลงทุนแบบพาสซีฟ พวกเขาสามารถค้าขายในตลาดสำคัญ ๆ ของโลกเช่นอังกฤษญี่ปุ่นเยอรมนีฝรั่งเศสและสวิตเซอร์แลนด์หลังจากศึกษาพฤติกรรมการตลาดของพวกเขา กลยุทธ์การลงทุนในพอร์ทโฟลิโอที่สมดุลของประเทศจำนวนมากที่มีการกระจายความเสี่ยงในระดับสูงอาจช่วยเพิ่มผลตอบแทนในตำแหน่งดังกล่าว

ความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุนต่างประเทศในแง่ของการเบี่ยงเบนมาตรฐานของผลตอบแทนต่อปีแบบต่อเนื่องทบต้นคือ -

Vt = [V 1 m2 + V c 2 + 2PV c V lm ] ½

V c = ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน, V คือความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนทั้งหมดในตลาดท้องถิ่น, ป้องกันความเสี่ยงอย่างเต็มที่, V t = ความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนรวมในรูปสกุลเงินฐานโดยไม่มีการป้องกันความเสี่ยงสกุลเงิน, P = สหสัมพันธ์ระหว่างอัตราแลกเปลี่ยน สูตรข้างต้นแสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงของพอร์ทการลงทุนรวมในตลาดต่างประเทศนั้นต่ำกว่าหากมีความสัมพันธ์เชิงลบที่ดีระหว่างผลตอบแทนจากสกุลเงินท้องถิ่นและผลตอบแทนตลาดท้องถิ่นในตลาดหุ้น

ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อพอร์ตการลงทุนต่างประเทศเช่น:

(i) ผลตอบแทนในท้องถิ่นของสินทรัพย์ต่างประเทศ

(ii) ผลตอบแทนจากเงินตราต่างประเทศ

(iii) ผลตอบแทนของสินทรัพย์ในประเทศและ

(iv) สัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ระหว่างตัวแปรเหล่านี้

ผลตอบแทนจากการลงทุนจากต่างชาติที่ได้รับการป้องกันอย่างสมบูรณ์คือ -

R = Lr + F p / d

R = ผลตอบแทนจากการลงทุนจากต่างประเทศป้องกันความเสี่ยงอย่างเต็มที่

Lr = ผลตอบแทนของสินทรัพย์ในท้องถิ่น F p / d คือพรีเมี่ยม / ส่วนลดล่วงหน้า (อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของสหรัฐอเมริกาและอัตราระยะสั้นต่างประเทศ)

กลยุทธ์การลงทุนระหว่างประเทศที่ใช้งานอยู่ :

กลยุทธ์ที่ใช้งานจะมุ่งเน้นไปที่การระบุตลาดระดับชาติที่ค่อนข้างน่าสนใจและไม่ดึงดูด การระบุตัวตนดังกล่าวจะตามมาด้วยการจัดอันดับตลาดเหล่านี้ในต่างประเทศและน้ำหนักของเอกสารจะได้รับจากการจัดอันดับดังกล่าวในแง่ของความน่าดึงดูดใจของตลาดท้องถิ่น การระบุนี้เกี่ยวข้องกับอำนาจการวิเคราะห์และการคาดการณ์บางอย่างทั้งในตลาดการลงทุนและตลาดสกุลเงิน

ปรับเพื่อป้องกันความเสี่ยงของอัตราแลกเปลี่ยนและผลตอบแทนของตลาดเพื่อสร้างพอร์ตโฟลิโอที่เหมาะสมพร้อมผลตอบแทนที่สูงขึ้นและความเสี่ยงต่ำที่สุด หน่วยงานจัดอันดับนานาชาติเช่นมูดี้ส์จัดอันดับประเทศและสกุลเงินและเผยแพร่เกรดการลงทุนของประเทศต่างๆ

ผลตอบแทนการคาดการณ์:

การออกกำลังกายที่มีความสำคัญในการจัดการพอร์ตโฟลิโอที่ใช้งานคือการคาดการณ์ผลตอบแทนในตลาดทุนและในตลาดสกุลเงิน

ถ้าพูดว่าการคืนทุนในต่างประเทศคือ 20% เทียบกับ 10% ของผลตอบแทนในประเทศการลงทุนต่างประเทศอาจดูน่าสนใจ แต่ถ้าผลตอบแทน 20% นั้นหายไปจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่พึงประสงค์หรืออัตราภาษีท้องถิ่นที่สูง

ผลตอบแทนของตลาดตราสารทุนนั้นสูงในอินเดีย แต่อัตราภาษีและความแปรผันของอัตราแลกเปลี่ยนสร้างผลตอบแทนติดลบดังนั้นการลงทุนจึงไม่น่าดึงดูดในอินเดียดังที่เห็นจากตารางด้านบน ในการพิจารณาตลาดที่หลากหลายผู้จัดการพอร์ตการลงทุนจะคำนึงถึงปัจจัยทางเศรษฐกิจและการเมืองต่างๆ

ตัวอย่างเล็ก ๆ น้อย ๆ ให้ที่นี่:

ปัจจัยที่พิจารณา:

(1) ดัชนีตลาด EPS และ P / E หลายอย่าง

(2) การเติบโตทางเศรษฐกิจและตลาด หากการเติบโตของกำไรของตลาดสูงกว่าอัตราการเติบโตของจีดีพีมันเป็นตลาดที่มีแนวโน้มดี

(3) หากมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดต่ำเมื่อเทียบกับ GDP และศักยภาพในการเติบโตของ MC สูงตลาดดังกล่าวน่าดึงดูดนักลงทุนต่างชาติอีกครั้ง

(4) ความผันผวนรายเดือนและความผันผวนของราคาประจำปีไม่ควรสูงมากสำหรับการดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศ

(5) กระบวนการสภาพคล่องและการตั้งถิ่นฐานในตลาด - การส่งมอบเป็นไปอย่างรวดเร็วและเพียงพอสำหรับการส่งมอบที่มาตรฐานสากลของการส่งมอบ T + 3

(6) หุ้นลอยตัวของ บริษัท และการถือหุ้นในวงกว้างเพื่อส่งเสริมการซื้อขายหลักทรัพย์ในตลาดภายในประเทศของประเทศเหล่านั้น

(7) สกุลเงินฟรีและลอยตัวโดยไม่มีการควบคุมบัญชีเงินทุนและกระแส หากเคาน์ตีมีเพียงการควบคุมบัญชีทุน แต่ไม่มีการควบคุมบัญชีปัจจุบันมันน่าดึงดูดส่วนหนึ่งในกรณีของอินเดีย

(8) อัตราแลกเปลี่ยนที่คงที่หรือสิ่งอำนวยความสะดวกสำหรับการป้องกันความเสี่ยงและครอบคลุมสำหรับตำแหน่งการแลกเปลี่ยนล่วงหน้ามีอยู่ในตลาดเหล่านี้

หากคุณสมบัติดังกล่าวเป็นที่ยอมรับในระดับดีประเทศดังกล่าวมีคุณค่าและน่าสนใจสำหรับการจัดการพอร์ตโฟลิโอต่างประเทศ ความกว้างของตลาดในแง่ของจำนวน บริษัท ที่มีการซื้อขายและหุ้นลอยของพวกเขายังได้รับการพิจารณานอกเหนือจากผลตอบแทนและความเสี่ยงที่คาดหวังที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายในตลาดดังกล่าว

การกระจายความเสี่ยงระหว่างประเทศเป็นที่พึงปรารถนาเพื่อปรับปรุงผลตอบแทนและลดความเสี่ยง กระบวนการเพิ่มประสิทธิภาพด้วยการกระจายความเสี่ยงระหว่างประเทศมีความซับซ้อนและกลยุทธ์การลงทุนที่กระตือรือร้นจะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่ากลยุทธ์แบบพาสซีฟ เงื่อนไขก่อนหน้านี้บางอย่างควรมีความพึงพอใจสำหรับกระบวนการปรับให้เหมาะสม

สาม. ไร้เดียงสาการกระจายความเสี่ยง :

นี่หมายถึงการกระจายการลงทุนโดยเพียงแค่เลือกหุ้นโดยการสุ่ม สิ่งนี้อาจช่วยลดความเสี่ยงได้หรือไม่ถึงระดับที่เหมาะสม เนื่องจากจำนวนหุ้นในพอร์ตเพิ่มขึ้นแบบสุ่มจึงมีความเป็นไปได้ที่จะลดความเสี่ยงลงไปถึงจุดหนึ่งและนั่นก็เป็นเพียงแค่ในส่วนที่เกี่ยวกับความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบ ความเสี่ยงเชิงระบบที่เกี่ยวข้องกับตลาดไม่สามารถลดลงได้ด้วยการกระจายความเสี่ยง การกระจายความไร้เดียงสาจึงเป็นการกระจายความเสี่ยงโดยไม่มีผลประโยชน์ใด ๆ

การศึกษาของ Evans & Archers ':

Evans & Archer ศึกษาข้อมูลของ บริษัท NYSE 470 แห่งในช่วงปี 1958-67 และแสดงให้เห็นว่าหากความเสี่ยงสูงสุดของหุ้นเดียวคือ 21% ก็สามารถลดลงได้ประมาณ 9% และ 12% ที่เหลือเป็นตัวแทนของความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ ไม่สามารถกระจายไปได้ นั่นคือความเสี่ยงด้านตลาดที่นักลงทุนต้องแบกรับและโดยใช้แนวคิดของเบต้าเขาสามารถรับความเสี่ยงได้อย่างมากที่เขาสามารถทนได้ตามความชอบหรือความเกลียดชัง

ในแผนภูมิข้างต้นค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของผลตอบแทนเฉลี่ยสำหรับหุ้นเดียวประมาณ 21% เมื่อพอร์ตโฟลิโอของสองหุ้นและเกิดขึ้นเฉพาะที่เลือกค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานเฉลี่ยของพอร์ตนี้คือประมาณ 16% ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานเฉลี่ย (σ) ของพอร์ทการลงทุนของทั้งสามหุ้นคือ 15% และอื่น ๆ ตามลำดับจนกระทั่งความเสี่ยงลดลงสูงสุด 8 หุ้นในการศึกษาของเขา ผลประโยชน์การกระจายการลงทุนส่วนใหญ่ทำได้โดยใช้พอร์ตหุ้น 8 ตัว หาก 470 หุ้นทั้งหมดถูกจัดกลุ่มเข้าด้วยกันเป็นหนึ่งเดียวค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานคือ 11.6% ดังนั้นในการศึกษาของเขาที่มีหุ้นถึง 470 คนจากความเสี่ยงทั้งหมดเขาได้ลดลงเพียงไม่เกิน 9% และ 12% เป็นความเสี่ยงที่เป็นระบบหรือความเสี่ยงด้านตลาดที่ไม่สามารถลดได้

ดังนั้นการศึกษาของอีแวนส์และอาร์เชอร์แสดงให้เห็นว่าระดับที่เหมาะสมสำหรับความเสี่ยงที่สามารถลดลงได้และจะลดลงขึ้นอยู่กับหุ้นที่เลือกและช่วงเวลา

ภาคเรียนที่ 4 ข้อดีของการกระจายการลงทุน :

ข้อดีของการกระจายการลงทุนมีให้เห็นทั้งในด้านผลตอบแทนและความเสี่ยง สามารถปรับปรุงผลตอบแทนและลดความเสี่ยงโดยการกระจายความเสี่ยงที่เหมาะสมในหลักทรัพย์ที่มีความแปรปรวนเชิงลบหรือเป็นอิสระ ในแผนภูมิด้านล่างหุ้น 4, 5 และพอร์ตโฟลิโอ 4 และ 5 มีผลตอบแทนที่คาดหวัง 14% แต่ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน (σ) ของพอร์ต 4 และ 5 นั้นน้อยกว่าค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานเพียง 4 หรือ 5 เพียงอย่างเดียว โดยการรวม 4 และ 5 เข้ากับพอร์ตโฟลิโอนักลงทุนลดความเสี่ยงโดยไม่สูญเสียผลตอบแทน

รับหุ้น 5 & 6 และพอร์ตโฟลิโอ 5 8c 6 เนื่องจากผลตอบแทนของพอร์ตใด ๆ คือค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของผลตอบแทนความปลอดภัยส่วนบุคคลผลตอบแทนที่คาดหวังของพอร์ตโฟลิโอคือ 12 ในขณะที่หุ้น 5 คือ 14% และหุ้น 6 คือ 10% [ค่าเฉลี่ยคือ½ (14 + 10)] = 12 แต่ความเสี่ยงหรือค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของพอร์ตโฟลิโอไม่ได้เป็นเพียงค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของหลักทรัพย์แต่ละตัว ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน, พอร์ตโฟลิโอ 5 และ 6 แปลงทางด้านซ้ายของเส้นตรงที่เชื่อมต่อ 5 & 6 - ซึ่งหมายความว่ามีความเสี่ยงน้อยกว่าในพอร์ตโฟลิโอกว่าในชุดค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (เส้นตรง)

นอกจากนี้หลักทรัพย์ไม่จำเป็นต้องมีน้ำหนักเท่ากันในตัวอย่างข้างต้น หากใครสามารถออกแบบชุดค่าผสมที่แตกต่างกันเขาอาจไปถึงบรรทัด Frontier ที่มีประสิทธิภาพซึ่งมีความเสี่ยงน้อยที่สุดสำหรับผลตอบแทนที่ได้รับ

ในแผนภูมินี้ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้นสามารถปรับปรุงผลตอบแทนและลดความเสี่ยงจากการกระจายความเสี่ยง จุดที่เหมาะสมที่สุดของการผสมผสานที่แตกต่างกันซึ่งให้ความเสี่ยงน้อยที่สุดสำหรับระดับผลตอบแทนที่กำหนดจะถือว่าเป็นเขตแดนที่มีประสิทธิภาพ นอกเหนือจากแนวชายแดนนั้นเราไม่สามารถลดความเสี่ยงได้อีกต่อไปเนื่องจากความไม่เคารพหรือความยากลำบากในการลดความเสี่ยงต่อไป การลดความเสี่ยงเกิดขึ้นเนื่องจากผลตอบแทนของหลักทรัพย์ไม่ได้มีความสัมพันธ์อย่างสมบูรณ์ในพอร์ทการลงทุน


 

แสดงความคิดเห็นของคุณ