การกำหนดค่าเสื่อมราคาของสกุลเงิน | การเงินระหว่างประเทศ

จุดต่อไปนี้เน้นวิธีหลักสองวิธีในการพิจารณาการลดค่าของสกุลเงิน วิธีการคือ: 1. วิธีการยืดหยุ่น 2. วิธีการดูดซึม

1. วิธีการยืดหยุ่น:

ในความเป็นจริงความสำเร็จของการลดค่าเงินในการปรับปรุงความสมดุลของสถานะการค้าของประเทศขึ้นอยู่กับการปฏิบัติตามเงื่อนไขที่เรียกว่าเงื่อนไข Mar- จะ - Lerner ในความเป็นจริงเงื่อนไขนี้มีการระบุไว้ในแง่ของความยืดหยุ่นราคาของอุปสงค์สำหรับการนำเข้าและส่งออกซึ่งเรียกว่าวิธีการยืดหยุ่น

โดยเฉพาะค่าความยืดหยุ่นสำหรับการลดค่าที่สำเร็จคือ:

(i) ความต้องการส่งออกมีราคายืดหยุ่น (e x ≥ 1)

(ii) ความต้องการนำเข้ามีราคายืดหยุ่น (e m ≥ 1)

ระดับของความสำเร็จในการลดค่าเงินจึงขึ้นอยู่กับปฏิกิริยาของปริมาณการนำเข้าและส่งออกต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาซึ่งมีนัยจากการลดค่าเงิน หากมูลค่าการค้ามีความยืดหยุ่นต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาการลดค่าเงินจะประสบความสำเร็จ นั่นคือการเพิ่มขึ้นของราคานำเข้าส่งผลให้ปริมาณการนำเข้าลดลงเกินกว่าสัดส่วนซึ่งจะช่วยลดจำนวนของสกุลเงินต่างประเทศทั้งหมดที่จำเป็นสำหรับการนำเข้าบิล ในขณะเดียวกันราคาส่งออกที่ลดลงส่งผลให้รายได้จากสกุลเงินต่างประเทศเพิ่มขึ้นมากกว่าสัดส่วนตามการส่งออก การสนทนาก็เป็นจริงเช่นกัน

อย่างไรก็ตามปัจจัยอื่น ๆ บางอย่างก็มีผลต่อผลลัพธ์สุดท้ายของการลดค่าโดยเฉพาะอย่างยิ่งในระดับที่ทรัพยากรภายในประเทศเคลื่อนย้ายได้อย่างเพียงพอที่จะเปลี่ยนเป็นการผลิตเพื่อส่งออกและอุตสาหกรรมทดแทนการนำเข้า

The J-Curve:

อัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวไม่รับประกันการเปลี่ยนแปลงทันทีในบัญชีการค้าระหว่างประเทศที่จะแก้ไขการขาดดุลการชำระเงินในประเทศใด ๆ โดยหลักการแล้วหากประเทศใดมีการขาดดุลทางการค้าควรมีการคิดค่าเสื่อมราคาของสกุลเงินของประเทศนั้นและการปรับปรุงดุลการชำระเงิน

สิ่งนี้เกิดขึ้น แต่ช้าลงเท่านั้น อันที่จริงแม้หลังจากค่าเสื่อมราคาสถานะการส่งออกสุทธิของประเทศอาจยังคงลดลง สิ่งนี้จะเป็นอย่างไร คำอธิบายมาจากปรากฏการณ์ที่เรียกว่า J-curve มันแสดงให้เห็นสถานการณ์ที่ตามค่าเสื่อมราคาในสกุลเงินของประเทศในระดับสากล หลังจากค่าเสื่อมราคามีการขาดดุลการค้าของประเทศที่แย่ลงและในเวลาต่อมาก็มีการปรับปรุงฐานะการค้าให้ดีขึ้น

รูปที่ 4 แสดงเส้นโค้ง J การส่งออกสุทธิ (การส่งออกลบด้วยการนำเข้า) วัดจากแกนตั้ง เวลาอยู่ในแกนนอน จากกราฟ J หากเราเริ่มต้นที่จุด A เราต้องลงไปที่จุด B ด้วยดุลการค้าที่แย่ลงเรื่อย ๆ จนกว่าเราจะเริ่มกลับไปสู่ดุลที่จุด C จุด C เป็นสถานการณ์ในระยะยาว วิ่ง. คะแนนก่อนหน้าทั้งหมดในกราฟ J เป็นตัวแทนของความสมดุลของการขาดดุลการค้าในระยะสั้นที่เกิดขึ้นหลังจากค่าเสื่อมราคาของสกุลเงินของประเทศ

คำอธิบายของปรากฏการณ์ J-curve เกี่ยวข้องกับความยืดหยุ่นของราคาของอุปสงค์สำหรับการนำเข้าในระยะสั้น ตามที่ปรากฎว่าความยืดหยุ่นของราคาอุปสงค์ในการนำเข้าค่อนข้างต่ำ - การนำเข้าไม่ตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาในทันที

นั่นหมายความว่าในขณะที่รูปีอ่อนค่าลงราคานำเข้าที่เพิ่มขึ้นไม่ได้ทำให้อินเดียลดการบริโภคสินค้านำเข้าลงอย่างมาก สมมติว่าราคานำเข้าเพิ่มขึ้น 20% แต่ปริมาณความต้องการลดลงเพียง 10% ค่าใช้จ่ายโดยรวมในการนำเข้าจะเพิ่มขึ้นไม่ลดลง ดุลการค้าขาดดุลจะเพิ่มขึ้น

ไม่น่าแปลกใจที่การดำรงอยู่ของปรากฏการณ์ J-curve ถูกนักเศรษฐศาสตร์บางคนนำมาซึ่งหมายความว่าระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบยืดหยุ่นไม่เป็นที่พึงปรารถนา เนื่องจากปรากฏการณ์ J-curve จึงอาจกล่าวได้ว่าการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนเป็นวิธีที่ค่อนข้างหยาบในการแก้ปัญหาการขาดดุลการค้า

อีกทางเลือกหนึ่งในการลดค่าเงินคือวิธีการดูดซับ

2. วิธีการดูดซึม:

จากการวิเคราะห์แบบจำลองของเคนส์เรารู้ว่ารายได้รวมของประเทศสามารถแสดงออกในลักษณะดังต่อไปนี้:

Y ≡ C + I + G + X - M

โดยที่ Y หมายถึงรายได้การบริโภค C การลงทุนของรัฐบาล G การส่งออก X และการนำเข้า M

ความสัมพันธ์นี้สามารถสั้นลงโดยการรวมสามคำแรกของการแสดงออก (ทางด้านขวามือ) คือโดยการเรียก C + I + G ด้วยชื่อ 'การดูดซึม' หรือ A คำสองคำที่เหลืออยู่ S - M แตกต่างกัน ระหว่างการส่งออกและนำเข้าถือเป็นดุลการค้าและสามารถแทนได้โดย B เราจึงสามารถเขียน:

Y ≡ A + B

ดังนั้นความสมดุลทางการค้าจะต้องเป็นความแตกต่างระหว่างรายได้และการดูดซับ:

B ≡ Y — A

ความสมดุลของการค้าจะเป็นค่าลบหาก A คือการดูดซับมากกว่ารายได้ - ซึ่งหากประเทศดูดซับมากกว่าที่ผลิต ดุลการค้าสามารถปรับปรุงได้หากรายได้เพิ่มขึ้นขณะที่การดูดซับเพิ่มน้อยลงหรือคงที่หรือเปลี่ยนแปลง; หรือถ้าการลดลงของการดูดซึมในขณะที่รายได้ลดลงหรือไม่เปลี่ยนแปลง

ดังนั้นปัญหาเกี่ยวข้องกับขอบเขตที่ค่าเสื่อมราคาบางอย่าง (จาก 10%) ส่งผลกระทบต่อ B นั่นคือความแตกต่างระหว่างรายได้และการดูดซับ การเปลี่ยนแปลงดุลการค้าคือการเปลี่ยนแปลงของรายได้ลบการเปลี่ยนแปลงในการดูดซับ; หรือ,

ΔB = ΔY — ΔA

ผลกระทบของรายได้จากการลดค่าเงินจะสะท้อนให้เห็นใน d ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงรายได้จากการดูดซับและผลกระทบโดยตรงต่อการดูดซับจะถูกสะท้อนใน inA ดังนั้นจะมีการเปลี่ยนแปลงที่เกิดจากรายได้ใน A และการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นโดยตรงหรือที่ไม่ใช่รายได้ใน A การเปลี่ยนแปลงโดยตรงใน A สามารถแสดงในδAได้และหากเราใช้สัญลักษณ์αเพื่อหมายถึง การเปลี่ยนแปลงที่เกิดจากรายได้ที่เกิดจากการดูดซับสามารถแสดงเป็นαΔY

ตอนนี้เราสามารถรวมผลการลดค่าเงินกับรายได้ incomeY และผลกระทบรายได้จากการดูดซับαΔYเป็นนิพจน์เดียว (1 — α) ΔYซึ่งหมายถึงการเปลี่ยนแปลงที่ไม่ถูกดูดซับในรายได้ ดังนั้น

ΔB = (1 — α) ΔY — δA

หากเราสมมติว่ารายได้เพิ่มขึ้นเนื่องจากการลดค่าเงิน (จากการเพิ่มขึ้นของการส่งออกโดยตัวคูณการค้าต่างประเทศ) ผลที่ตามมาจากการดูดซับจะสามารถปรับปรุงดุลการค้าได้หากαน้อยกว่าความเป็นเอกภาพ แต่ถึงแม้ว่าความชอบส่วนรวมในการบริโภคเพียงอย่างเดียวมีแนวโน้มที่จะน้อยกว่าความเป็นเอกภาพ แต่ความสามารถในการรวมส่วนรวมที่จะบริโภคการลงทุนและการใช้จ่ายต่อสาธารณะนั้นมีโอกาสน้อยกว่า

หากαมีค่าเท่ากับความสามัคคีจะไม่มีการปรับปรุงสมดุลของการค้า หาก a มากกว่าความสามัคคีจะมีการเสื่อมสภาพในความสมดุลของการค้า เฉพาะผลกระทบโดยตรงต่อการดูดซึมดังนั้นจึงสามารถช่วยได้

 

แสดงความคิดเห็นของคุณ