แบบจำลองความมั่นคงภายในและภายนอกของมุนเดเลียน เศรษฐศาสตร์

RA Mundell ย้ำไม่เพียง แต่ความต้องการของการผสมผสานนโยบายการเงินการคลังเพื่อให้เกิดความมั่นคงทั้งภายในและภายนอกผ่านบทความที่โด่งดังของเขา การใช้นโยบายการคลังและการเงินเพื่อความมั่นคงภายในและภายนอกอย่างเหมาะสม แต่ก็พยายามตอบคำถามที่สำคัญมากเกี่ยวกับลำดับความสำคัญของนโยบายในสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกันเช่นการว่างงานภายในและเงินเฟ้อรวมถึงการเกินดุลหรือขาดดุล

Marcus Fleming เช่น Mundell ได้พูดคุยเกี่ยวกับการทำงานของนโยบายการเงินและการคลังภายใต้ระบบการแลกเปลี่ยนที่แน่นอนและยืดหยุ่นเมื่อมีการเคลื่อนย้ายเงินทุนที่สมบูรณ์แบบ

สมมติฐาน:

แบบจำลอง Mundellian ตั้งอยู่บนสมมติฐานหลายประการ:

(i) การเปลี่ยนแปลงขนาดของส่วนเกินงบประมาณสามารถถือเป็นดัชนีของนโยบายการคลัง การลดลงของการเกินดุลงบประมาณหมายถึงนโยบายการคลังที่ขยายตัวและในทางกลับกัน

(ii) การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยสามารถดูได้เป็นดัชนีของนโยบายการเงิน การลดลงของอัตราดอกเบี้ยหมายถึงนโยบายการเงินที่ขยายตัวและในทางกลับกัน

(iii) การส่งออกได้รับจากภายนอกและการนำเข้าเป็นหน้าที่ของรายได้ในเชิงบวก

(iv) เงินทุนต่างประเทศมีความอ่อนไหวต่อการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยในประเทศ

(v) เงินทุนเคลื่อนย้ายได้อย่างสมบูรณ์แบบ

จากสมมติฐานเหล่านี้ Mundell ได้ข้อสรุปดังนี้

“ แสดงให้เห็นว่าในประเทศที่นโยบายการจ้างงานและดุลการชำระเงินถูก จำกัด ด้วยเครื่องมือทางการเงินและการคลังนโยบายทางการเงินควรถูกสงวนไว้เพื่อให้บรรลุถึงระดับที่ต้องการของดุลการชำระเงินและนโยบายการคลังเพื่อรักษาเสถียรภาพภายในภายใต้เงื่อนไข สันนิษฐานไว้ที่นี่”

Mundell ยืนยันว่าความล้มเหลวในการทำตามลำดับความสำคัญของนโยบายนี้จะมีผลกระทบที่เลวร้ายยิ่งกว่าที่ได้รับการออกแบบเพื่อแก้ไข ซึ่งสามารถแสดงได้ในรูปที่ 25.5

FF ในรูปนี้แสดงถึงกำหนดการยอดดุลต่างประเทศซึ่งอธิบายชุดค่าผสมของส่วนเกินอัตราดอกเบี้ยทั้งหมดที่สอดคล้องกับดุลการชำระเงิน FF ลดลงในทางลบเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยโดยการลดการส่งออกเงินทุนและการใช้จ่ายภายในประเทศที่ลดลงดังนั้นการนำเข้าจะช่วยปรับปรุงดุลการชำระเงินในขณะที่การเกินดุลงบประมาณลดลงโดยการเพิ่มการใช้จ่ายภายในประเทศ คะแนนด้านบนและด้านขวาของ FF แสดงถึงส่วนเกินการชำระเงินในขณะที่คะแนนด้านล่างและด้านซ้ายของ FF แสดงถึงการขาดดุลการชำระเงิน

XX คือตารางยอดคงเหลือภายในซึ่งอธิบายชุดค่าผสมของอัตราดอกเบี้ยส่วนเกินทั้งหมดซึ่งรับประกันการจ้างงานเต็มรูปแบบโดยไม่มีอัตราเงินเฟ้อ เช่นเดียวกับ FF ตารางดุลภายใน XX นั้นมีการลดลงในเชิงลบเนื่องจากการลดลงของงบประมาณส่วนเกินจะส่งผลต่อการขยายตัวของระบบส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเช่นกัน

การรวมกันของส่วนเกินงบประมาณขนาดเล็กที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นและในทางกลับกันแสดงถึงความชันเชิงลบของฟังก์ชัน XX แม้ว่าทั้ง XX และ FF นั้นจะลาดเชิงลบ แต่ส่วนหลังนั้นก็ชันกว่าเดิม คะแนนด้านบนและด้านขวาของ XX แสดงถึงการว่างงานและภาวะถดถอยในขณะที่คะแนนด้านล่างและด้านซ้ายของ XX หมายถึงอัตราเงินเฟ้อ

โซนที่แตกต่างกันในรูปที่ 25.5 บ่งบอกถึงสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกันซึ่งจำเป็นต้องได้รับการแก้ไขผ่านส่วนผสมทางการเงินการคลังที่แตกต่างกัน

(a) โซนที่ 1 - การว่างงานและการขาดดุล BOP

(b) Zone II - การว่างงานและ BOP ที่มากเกินไป

(c) Zone III - เงินเฟ้อและ BOP ที่มากเกินไป

(d) โซน IV— การขาดดุลเงินเฟ้อและ BOP

มีจุดที่ไม่เหมือนกันคือ A ซึ่งกระทบยอดทั้งดุลภายในและภายนอก สมมติว่าขณะนี้ระบบเศรษฐกิจอยู่ที่จุด B ซึ่งสอดคล้องกับการจ้างงานเต็มรูปแบบ แต่มีในเวลาเดียวกันคือการขาดดุลการชำระเงิน หากมีความพยายามในการแก้ไขการขาดดุลนี้โดยการเพิ่มงบประมาณส่วนเกินดุลภายนอกจะบรรลุที่ C

จุดนี้บ่งบอกถึงภาวะถดถอยและการว่างงาน หากตอนนี้การดำเนินการทางการเงินของการลดอัตราดอกเบี้ยถูกนำมาใช้สมดุลการจ้างงานเต็มรูปแบบจะถูกเรียกคืนที่ D อย่างไรก็ตามการขาดดุลการชำระเงินได้รับการขยายในจุดนี้ ดังนั้นการดำเนินการทางการคลังจะจัดการกับความไม่สมดุลภายนอกและการดำเนินการทางการเงินที่ใช้ในการแก้ไขความไม่สมดุลภายในทำให้เกิดสถานการณ์เลวร้ายมากขึ้น

ในทางตรงข้ามหากการขาดดุลการชำระเงินที่ B ถูกค้นหาเพื่อแก้ไขผ่านการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย (การกระทำทางการเงิน) ความสมดุลจะถูกกำหนดขึ้นที่ C ' ที่นี่ระบบมีดุลยภาพภายนอกควบคู่กับภาวะถดถอยหรือการว่างงาน การว่างงานจะได้รับการแก้ไขผ่านการลดส่วนเกินงบประมาณ (การดำเนินการทางการคลัง) และสร้างสมดุลภายในที่ D ' ในกรณีนี้การดำเนินการทางการเงินและการคลังจะเริ่มการเคลื่อนไหวไปสู่ตำแหน่งสมดุล A ซึ่งบ่งบอกถึงความสำเร็จพร้อมกันของทั้งสมดุลภายในและภายนอก

ดังนั้นนโยบายการเงินควรถูกนำไปแก้ไขความไม่สมดุลภายนอกในขณะที่นโยบายการคลังควรใช้เพื่อแก้ไขความไม่สมดุลภายใน การออกจากลำดับความสำคัญของนโยบายดังกล่าวจะทำให้ความไม่มั่นคงภายในและภายนอกเพิ่มมากขึ้น “ ระบบตรงข้าม” Mundell กล่าว“ จะนำไปสู่สถานการณ์การว่างงานที่แย่ลงและความสมดุลของการชำระเงิน”

คำติชมของ Mundell-Fleming Model:

รูปแบบ Mundell-Fleming ได้รับการวิพากษ์วิจารณ์ในพื้นที่หลักดังต่อไปนี้:

ข้อแรกหากระบบเศรษฐกิจอยู่ในโซน I (การว่างงานขาดดุล) หรือโซน III (ส่วนเกินเงินเฟ้อ) ผลลัพธ์จะลู่เข้าสู่จุด A (ดูรูปที่ 25.5) ไม่ว่าหน่วยงานด้านการเงินหรือการคลังจะดำเนินการก่อนหรือหลังก็ตาม ในการเชื่อมต่อนี้จะต้องได้รับการยอมรับว่าผลลัพธ์จะเหมือนกันทุกประการของการกระทำของเจ้าหน้าที่สองคนก่อนหรือหลังหรือว่าจะใช้เครื่องมือใดก่อน

ประการที่สองโมเดลนี้วางอยู่บนสมมติฐานที่สองโดยนัย ประการแรกหน่วยงานด้านการเงินและการคลังมีความรู้ในระดับที่เศรษฐกิจอยู่ห่างจากความมั่นคงภายนอกและภายในเพื่อให้สามารถใช้นโยบายการเงินและการคลังที่เหมาะสม ประการที่สองเจ้าหน้าที่ทราบผลเชิงปริมาณที่แน่นอนว่าแต่ละนโยบายสามารถนำไปสู่ ในความเป็นจริงสมมติฐานทั้งสองอาจไม่ถูกต้อง

ประการที่สามแม้ว่านโยบายการเงินควรได้รับการกำหนดให้กับความไม่สมดุลภายนอกและนโยบายการคลังให้กับความไม่สมดุลภายใน แต่ก็ไม่ควรมีความหมายใด ๆ หน่วยงานด้านการเงินและการคลังควรหันหลังให้กับนโยบายหรือพวกเขาควรทำหน้าที่อิสระหรือควรดำเนินการโดยปราศจากความรู้ในสิ่งที่คนอื่นทำหรือตั้งใจจะทำ กลยุทธ์ที่มีเหตุผลและสมเหตุสมผลมากขึ้นคือหน่วยงานด้านการเงินและการคลังควรปรึกษาและดำเนินการร่วมกัน ในสถานการณ์เช่นนี้ระบบสามารถเข้าถึงจุด A ในรูปที่ 25.5 ผ่านเส้นทางที่ตรงมากกว่าแทนที่จะผ่านเส้นทางซิกแซก

ประการที่สี่รูปแบบนี้นำไปสู่ความหมายว่านโยบายการเงินมีประสิทธิภาพมากขึ้นในการจัดการกับความไม่สมดุลภายนอกมากกว่านโยบายการคลัง เหตุผลอาจเป็นเพราะนโยบายการเงินอาจมีผลกระทบต่อ BOP สองเท่าผ่านทั้งบัญชีทุนและกระแสรายวัน นโยบายการคลังโดยส่งผลกระทบต่อการนำเข้าสามารถดำเนินการเป็นหลักผ่านบัญชีปัจจุบัน

อย่างไรก็ตามนโยบายการคลังมีความได้เปรียบเหนือนโยบายการเงินในการบรรลุความสมดุลภายนอก Mundell ได้เรียกมันว่าเป็นหลักการของการจำแนกตลาดที่มีประสิทธิภาพตามที่“ เครื่องมือควรจะจับคู่กับเป้าหมายที่มีอิทธิพลเหนือระดับสูงสุด”

ประการที่ห้ารูปแบบนี้พิจารณากรณีที่อัตราเงินเฟ้อหรือการว่างงานมีความเกี่ยวข้องกับการขาดดุล BOP หรือส่วนเกิน แต่ก็ไม่สามารถพิจารณาสถานการณ์ที่อัตราการว่างงานอยู่ร่วมกับภาวะเงินเฟ้อได้เช่นภาวะ stagflation ซึ่งครอบงำสถานการณ์ทางเศรษฐกิจโลกในปี 1970 และ 1980

ประการที่หกเมื่อนโยบายการเงินเพียงอย่างเดียวได้รับมอบหมายให้ทำงานเพื่อรักษาสมดุลภายนอกเงินทุนเคลื่อนย้ายเพื่อชักนำให้เกิดความสำเร็จนั้นเป็นลักษณะของตัวละครในระยะสั้น ไม่มีประเทศใดที่สามารถไปได้เรื่อย ๆ โดยมีเงินทุนไหลเข้าระยะสั้นเพื่อชดเชยการขาดดุลในดุลการค้า มันจะสร้างสถานการณ์สมดุล BOP ที่ล่อแหลมไม่ว่าในสถานการณ์ใด

ประการที่เจ็ดตัวแบบนี้เกี่ยวข้องกับการเคลื่อนไหวของเงินทุนระหว่างประเทศกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย แต่สามารถมองเห็นระดับของความอ่อนไหวของกระแสเงินทุนต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย กระแสเงินทุนอาจเกิดจากปัจจัยอื่นเช่นการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนความเชื่อมั่นในตลาดเงินสภาพธุรกิจและสถานการณ์ทางการเมือง แต่การวิเคราะห์นี้สามารถมองเห็นพวกเขา นอกจากนี้ความพยายามของประเทศหนึ่งในการสนับสนุนหรือ จำกัด การไหลเข้าหรือออกของเงินทุนอาจทำให้ผิดหวังโดยการต่อต้านการกระทำของประเทศอื่น ๆ

ประการที่แปดความสำเร็จของนโยบายการเงินส่วนใหญ่เกิดจากความอ่อนไหวของความต้องการลงทุนต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย ความสัมพันธ์ระหว่างทั้งสองได้รับอิทธิพลจากมุมมองทางธุรกิจและความคาดหวัง แต่อาจมีหลายอย่างระหว่างถ้วยและริมฝีปาก

ประการที่เก้านโยบายการคลังยังคงซบเซาอย่างมาก มาตรการทางการคลังจำเป็นต้องมีการลงโทษทางกฎหมายซึ่งในเวลานั้นจะสายเกินไปและมีการแก้ไขที่ไม่พึงประสงค์ ความล่าช้าของนโยบายการคลังค่อนข้างยาวและลดประสิทธิภาพในการเรียกคืนดุลยภาพภายในและภายนอกอย่างมาก

สิบผสมผสานนโยบายการเงินการคลังเป็นแบบประคับประคองเท่านั้น มันไม่ได้ให้กระบวนการปรับที่แท้จริง มันไม่ได้ปรับยอดคงเหลือของการชำระเงิน แต่เพียงรักษาเสถียรภาพ กระแสเงินทุนจะเติมเต็มช่องว่างความต้องการส่วนเกินในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเท่านั้นทำให้ราคาและรายได้ไม่ได้รับผลกระทบ

สิบเอ็ดนโยบายอัตราดอกเบี้ยสูงที่อนุญาตให้มีการไหลเข้าของเงินทุนอย่างต่อเนื่องสามารถสร้างปัญหาของการให้บริการหนี้ แบบจำลองของ Mundell ล้มเหลวในการวัดปัญหานี้และความหมายของมันสำหรับดุล BOP

สิบสองนโยบายการเงินดอกเบี้ยสูงนำไปใช้เพื่อให้เกิดความมั่นคงภายในและภายนอกอาจทำให้การลงทุนในประเทศลดลง จะต้องมีการหักกลบลบหนี้จากการลดภาษีหรือเพิ่มการใช้จ่ายของรัฐบาลหรือทั้งสองอย่าง การดำเนินการทางการคลังดังกล่าวสามารถเกี่ยวข้องกับรัฐบาลในหนี้มากขึ้น นั่นจำเป็นที่จะต้องหันเหความสนใจของการออมในประเทศเพื่อใช้เป็นเงินทุนสำหรับการใช้จ่ายของรัฐบาล มันหมายถึงการชะลอการสะสมทุนและการใช้ศักยภาพการออมในประเทศอย่างไม่มีประสิทธิภาพ

ที่สิบสามก็ไม่จำเป็นที่จุดสมดุลภายในและภายนอกที่เกี่ยวข้องกับประเทศที่กำหนดให้ตรงกับประเทศอื่น ๆ ประเทศต่าง ๆ อาจปฏิบัติตามนโยบายเศรษฐกิจที่ขัดแย้งกัน มันจะเป็นกระบวนการที่ซับซ้อนอย่างมากเพื่อให้เกิดความสมดุลทั้งภายในและภายนอกโดยทุกประเทศ

ที่สิบสี่มีข้อ จำกัด ในทางปฏิบัติภายใต้นโยบายการเงินและการคลังในประเทศที่กำหนด รัฐบาลบางแห่งอาจพบว่ายากเนื่องจากเหตุผลทางการเมืองในการนำนโยบายการคลังที่เข้มงวดมาใช้ หน่วยงานด้านการเงินในทำนองเดียวกันอาจอยู่ภายใต้ข้อ จำกัด และพบว่าเป็นการยากที่จะนำนโยบายทางการเงินที่เข้มงวดซึ่งเกี่ยวข้องกับการลดปริมาณเงินและการเพิ่มขึ้นของโครงสร้างอัตราดอกเบี้ย Mundell ไม่รับรู้ถึงข้อ จำกัด ดังกล่าว

ประการที่สิบห้าไม่ต้องสงสัยเลยว่าการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าการใช้นโยบายการเงินและการคลังแบบประสานงานสามารถช่วยให้เกิดดุลยภาพทั้งภายในและภายนอกได้อย่างมีประสิทธิภาพ แต่ยอดคงเหลือภายในมักให้ความสำคัญเหนือกว่ายอดดุลภายนอก รัฐบาลสมัยใหม่ส่วนใหญ่มีส่วนร่วมในงานที่ยากลำบากในการควบคุมภาวะเงินเฟ้อและการว่างงานพร้อมกัน Mundell ไม่สามารถรับรู้สถานการณ์ดังกล่าวได้อย่างเหมาะสม

 

แสดงความคิดเห็นของคุณ