บันทึกย่อเกี่ยวกับประสิทธิภาพของเงินทุน (MEC)

บทความที่กล่าวถึงด้านล่างนี้ให้ข้อมูลสั้น ๆ เกี่ยวกับประสิทธิภาพส่วนเพิ่มของทุน (MEC)

บริษัท ต่างๆลงทุนในธุรกิจของพวกเขาเนื่องจากผู้จัดการเชื่อว่ามันจะทำกำไรได้

ดังนั้นในการตัดสินใจว่าจะลงทุนในโรงงานใหม่หรือไม่ผู้จัดการต้องคำนึงถึง องค์ประกอบที่เกี่ยวข้องสามประการต่อไปนี้:

(i) ค่าใช้จ่ายในการซื้อโรงงานหรือเครื่องจักรใหม่ ปล่อยให้ราคาของเครื่องจักรเป็น P K

(ii) กระแสของผลตอบแทนที่คาดหวังในอนาคตจากเครื่องที่เป็นปัญหา การไหลของรายได้ที่คาดหวังดังกล่าวกำหนดไว้ที่นี่โดย R 1, R 2 …. R n ซึ่งตัวห้อยยืนสำหรับช่วงเวลา 1, 2, … n และเครื่องคาดว่าจะมีอายุการใช้งาน n ปี

(iii) อัตราดอกเบี้ยในตลาดของเงินที่ยืมเพื่อซื้อเครื่อง

ดังนั้นไม่ว่าโครงการลงทุนใดที่สร้างผลกำไรหรือไม่นั้นค่อนข้างจะเป็นกระบวนการที่ซับซ้อนเพราะผลตอบแทนจากโครงการลงทุนดังกล่าวจะแพร่กระจายไปในอีกหลายปีในอนาคต หนึ่งกระบวนการดังกล่าวเป็นเกณฑ์มูลค่าปัจจุบัน

ในการคำนวณมูลค่าปัจจุบันกระแสรายได้ในอนาคตจะถูกนำไปเปรียบเทียบกับต้นทุนการลงทุน (เช่นดอกเบี้ยเงินที่ยืม) จากนั้นมูลค่าปัจจุบันจะถูกเปรียบเทียบกับต้นทุนการลงทุนปัจจุบัน หากมูลค่าปัจจุบันสูงกว่าต้นทุนปัจจุบันการลงทุนก็จะทำกำไรได้

ในการชั่งน้ำหนักต้นทุนและผลประโยชน์ที่เกี่ยวข้องของการลงทุนที่เสนอจะพิจารณาการคำนวณทางคณิตศาสตร์ต่อไปนี้:

ถ้าฉันมีอาร์เอส 100 ในบัญชีธนาคารออมทรัพย์ที่จ่ายดอกเบี้ยทบต้น 10 ชิ้นต่อปีจากนั้นรวมจำนวนอาร์เอส 100 จะให้ผลตอบแทน ณ สิ้นปีอาร์เอส 110, เช่น 1 + (0.10) 100 = Rs 110. ดังนั้นมูลค่าปัจจุบันของ Rs 110 คือ (Rs. 110) + (1.10) = Rs 100

ดังนั้นรายได้ในอนาคตที่จะได้รับจากการให้ยืม R หลังจาก n ปีจะมีมูลค่าปัจจุบัน (PV)

PV = R / (1 + i) n (A)

ดังนั้นโดยทั่วไปหากแต่ละคนคาดหวังว่ารูปีอาร์ใน n ปีจากนั้นเขาจะต้องลดรายได้ในอนาคตที่คาดหวังโดยใช้สมการ (A) เพื่อกำหนดมูลค่าปัจจุบัน

ให้เราใช้สูตรนี้สำหรับโครงการลงทุนที่ให้รายได้ตลอดชีวิตของโครงการนี้

สามารถใช้ Equation (A) เพื่อคำนวณมูลค่าปัจจุบันของการลงทุน:

PV = R 1 / (1 + i) + R 2 / (1 + i) 2 … .. + R n / (l + i) n (B)

โดยที่ PV = มูลค่าปัจจุบันของการลงทุน

R 1 R 2 … R n = ผลตอบแทนที่คาดหวังในอนาคตสำหรับปีที่ 1 … n;

i = อัตราดอกเบี้ย

ดังนั้นการตัดสินใจลงทุนขึ้นอยู่กับการคำนวณหามูลค่าปัจจุบันของกระแสรายได้ที่เกี่ยวข้องกับโครงการลงทุนและต้นทุนของโครงการ หากค่าใช้จ่ายของโครงการน้อยกว่า PV การลงทุนก็จะให้ผลกำไร

โปรดจำไว้ว่าที่นี่อัตราดอกเบี้ย (i) เป็นองค์ประกอบที่สำคัญที่สุดในกระบวนการตัดสินใจลงทุนภายใต้เกณฑ์ PV ผลตอบแทนที่คาดหวังในอนาคตและต้นทุนของโครงการลงทุนนั้นได้รับการพิจารณา อย่างไรก็ตามวิธีการอื่นให้ความสำคัญกับอัตราดอกเบี้ยในตลาด

ภายใต้แนวทางอื่นการเปรียบเทียบนั้นทำขึ้นระหว่างประสิทธิภาพส่วนเพิ่มของเงินทุน (MEC) [r] และอัตราดอกเบี้ยตลาด (i) MEC คืออัตราดอกเบี้ยซึ่งเท่ากับต้นทุนของโครงการลงทุนและมูลค่าคิดลดของผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับจากโครงการในอนาคต

ตาม Keynes มันเป็น MEC ที่กำหนดชะตากรรมของการเปิดตัวโครงการลงทุน Keynes กำหนด “ MEC เท่ากับอัตราส่วนลดซึ่งจะทำให้มูลค่าปัจจุบันของชุดค่างวดซึ่งได้รับจากผลตอบแทนที่คาดหวังจากสินทรัพย์ทุนในช่วงชีวิตของมันเท่ากับราคาอุปทาน”

กล่าวอีกนัยหนึ่ง MEC คืออัตราส่วนของอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังจากโครงการลงทุนต่อต้นทุนของโครงการลงทุน ในการคำนวณอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่คาดหวัง MEC (เช่น r) เราคำนวณค่าประมาณการของโครงการลงทุน P K และผลตอบแทนที่คาดหวังในอนาคตที่เกี่ยวข้องกับโครงการ R 1, … R n

ค่าเหล่านี้จะถูกแทนที่ลงในสูตรทั่วไปเพื่อรับ:

P K = R 1 / (1 + r) + R 2 / (1 + r) 2 … .. + R n / (1 + r) n (C)

นักธุรกิจใช้สมการ (C) เพื่อกำหนดความเป็นไปได้ของโครงการลงทุน MEC มักถูกเรียกว่า 'อัตราผลตอบแทนภายใน' หาก i> r ไม่ควรดำเนินการลงทุน ถ้าฉัน <r ดังนั้นการลงทุนจะทำกำไรได้ ดังนั้นไม่ว่าจะลงทุนควรดำเนินการหรือไม่ขึ้นอยู่กับปัจจัยสองประการคืออัตราดอกเบี้ยและอีกปัจจัยหนึ่งคือ MEC

Keynes เห็นว่า MEC ลดลงเมื่อการลงทุนใหม่เพิ่มขึ้น ในรูปที่ A1 โค้ง MEC ลาดลงจากซ้ายไปขวาเนื่องจากผลตอบแทนลดลง นอกจากนี้นักเศรษฐศาสตร์ให้เหตุผลว่าการลงทุนนั้นสัมพันธ์กับอัตราดอกเบี้ยเช่น

ฉัน = f (i)

จาก MEC, r, และอัตราดอกเบี้ยของตลาด, i 0, จะมีระดับความสมดุลของการลงทุน

ที่อัตราดอกเบี้ยฉัน 0 ปริมาณหุ้นทุนของหลักทรัพย์จะกลายเป็น K 0 สมมติว่ามีการลงทุนจำนวนน้อยตกลง '(<OK 0 ) เกิดขึ้น ตอนนี้ผลตอบแทนการลงทุนเพิ่มเติม (r 0 ) เกินกว่าต้นทุนดอกเบี้ยของโครงการการลงทุน (i 0 ) ดังนั้นการลงทุนเพิ่มเติมจะต้องเกิดขึ้นจนกว่าจะมีความเท่าเทียมกันระหว่างผลตอบแทนการลงทุนและอัตราดอกเบี้ยในตลาด

ในทำนองเดียวกันจะมีการลงทุนขนาดใหญ่ขึ้น 1 โดยมีอัตราดอกเบี้ยในตลาดเป็น 0 ในสถานการณ์เช่นนี้ผลตอบแทนจากการลงทุนน้อยกว่าอัตราดอกเบี้ยตลาด (r, <i 0 ) การลงทุนจะต้องลดลงเหลือ K 0 ดังนั้นหุ้นทุนที่เหมาะสมจะถูกกำหนดโดย MEC ร่วมกับอัตราดอกเบี้ยในตลาด

ดังนั้นปัจจัยสองประการที่สำคัญของการลงทุนคือ:

(i) อัตราดอกเบี้ยตลาด

(ii) MEC

อย่างไรก็ตามมีบางสถานการณ์ที่การลงทุนมีแนวโน้มที่จะไม่ยืดหยุ่นอย่างเป็นธรรม กล่าวอีกนัยหนึ่งการลงทุนไม่ได้ขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ย ดังนั้นเรามาถึงปัจจัยที่สามของการลงทุน นี่คือความคาดหวังของนักธุรกิจเกี่ยวกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจในอนาคต

หากความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราผลตอบแทนจากการติดตั้งเครื่องจักรที่ทันสมัยซับซ้อนสูงเกินไปการลงทุนในอัตราดอกเบี้ยใดก็ตามจะเกิดขึ้นมากขึ้น หรือหากนักธุรกิจมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับอนาคตอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่สูงก็จะไม่เป็นการขัดขวางการลงทุน

ในที่สุดการลงทุนขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงในการบริโภคหรือการส่งออก ทฤษฎีการลงทุนที่อิงกับการเปลี่ยนแปลงของรายได้หรือผลลัพธ์หรือการบริโภคเรียกว่าทฤษฎีการเร่งความเร็ว

ปัจจัยกำหนดของ MEC:

การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาดถือเป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุดในการลงทุน อย่างไรก็ตามอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังจากโครงการลงทุนหรือ MEC เป็นอีกปัจจัยหนึ่งของการลงทุนดังที่ Keynes ชี้ให้เห็น ตอนนี้คำถามคือ: MEC ขึ้นอยู่กับปัจจัยอะไร?

ปัจจัยที่สำคัญที่สุดของ MEC คืออัตราผลตอบแทนที่คาดหวังซึ่งนักธุรกิจประเมินบนพื้นฐานของสถานะของกิจการในปัจจุบัน มันเป็นความจริงที่อนาคตไม่แน่นอนและดังนั้นการประเมินรายได้ในอนาคตจะไม่สมบูรณ์แบบ กระแสรายได้ที่คาดหวังจากสินค้าทุนได้รับอิทธิพลจากแนวโน้มในอนาคต

ส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในลักษณะการลงทุนและดังนั้น MEC ผันผวนค่อนข้างเร็วและบ่อยครั้ง

จะต้องชี้ให้เห็นที่นี่ว่าในระยะสั้นเป็นความคาดหวังเกี่ยวกับอนาคตจะถูกต้องมากหรือน้อย; ปริมาณการลงทุนไม่เปลี่ยนแปลง เป็นผลให้ MEC ยังคงอยู่ไม่มากก็น้อย แต่การคาดการณ์สำหรับวันที่ยาวนานนั้นจะต้องไม่สมบูรณ์จึงนำไปสู่ความผันผวนในการลงทุนและ MEC

ประการที่สอง MEC อาจปรับปรุงเนื่องจากการปรับปรุงเทคโนโลยีหรือการคิดค้นเครื่องจักรใหม่ ผลลัพธ์นี้ไม่เพียง แต่ในต้นทุนการผลิตที่ลดลง แต่ยังนำไปสู่การเพิ่มคุณภาพของสินค้าที่ผลิต ดังนั้นอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังจากโครงการลงทุนจึงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นและการเพิ่มขึ้นของ MEC

ประการที่สามการเพิ่มขึ้นของอัตราภาษีนิติบุคคลหรือการกำหนดภาษีใหม่ทำให้ MEC ลดลง

ประการที่สี่ปริมาณการลงทุนขึ้นอยู่กับราคาของปัจจัย เรารู้ว่าเครื่องจักรมาแทนที่มนุษย์ หากราคาแรงงานและปัจจัยการผลิตอื่น ๆ เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับราคาของเครื่องจักรรายได้ที่คาดว่าจะได้รับจากการลงทุนในสินค้าทุนจะสูงขึ้น

ในที่สุดในระยะยาวการเปลี่ยนแปลงของประชากรมีความสำคัญต่อ MEC การเพิ่มขึ้นของประชากรหมายถึงการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายการบริโภคและการขยายตัวของตลาด สิ่งนี้จะทำให้การลงทุนและ MEC เพิ่มขึ้น

อย่างไรก็ตามเคนส์ให้ความสำคัญกับการคาดการณ์เกี่ยวกับอนาคตเป็นปัจจัยกำหนดของ MEC

 

แสดงความคิดเห็นของคุณ